Realizaremos algumas mudanças para o mês de junho.

Inicialmente, faremos uma troca de Suzano por Klabin. Nossa visão para o setor segue positiva, acreditando que o preço da celulose segue atrativo para navegar. Embora, seja relevante acompanhar o aumento de preços do eucalipto. O que provoca a troca é a notícia de interesse da Suzano na Internacional Paper, movimento bem rejeitado por investidores. A aquisição é vista como muito custosa para o tamanho da Suzano, pressionando sua alavancagem, caso seja concluída. Além de não ser tão clara a sinergia entre as empresas.

O segundo movimento é a entrada da Petrobras na carteira. Para isso reduziremos a exposição em Itaú e Equatorial.

Sabemos que a mudança no comando da Petrobras veio de uma demanda política. No entanto, avaliamos que a presidente Magda Chambriard terá mais força para negociar a exploração de petróleo na Margem Equatorial, com potencial bem forte para a empresa. Em suas primeiras entrevistas, vimos uma postura conciliadora, mostrando que os dividendos serão pagos de acordo com a lucratividade da empresa.

A política de preços, segurando os combustíveis, já estava sendo aplicada por Jean Paul Prates.

A possível novidade negativa, seria o aumento de investimentos em áreas não core da Petrobras. O que causará estranheza. Indústria naval, fertilizantes, energia renovável, todas as iniciativas podem movimentar a ação.

Com esse quadro, vemos que o pior pode ter ficado no anúncio. A condução na prática parece ser menos turbulenta.

Segue o relatório completo