Copom eleva Selic para 13,25% ao ano

O Copom optou por elevar a taxa Selic em 0,50 b.p., alcançando 13,25%a.a. A decisão era a aposta majoritária de investidores, representando uma desaceleração do ritmo da última reunião, quando subiu 1 ponto. A instituição volta a se encontrar no dia 03 de agosto.

Sobre o comunicado da decisão, o Copom trouxe um tom mais hawkish (priorizando combater a inflação). Indicou que seguirá entrando em território contracionista até que o processo de desinflação se consolide, além de querer observar a ancoragem das expectativas em torno de suas metas. Atualmente o mercado encontra-se dividido, com metade acreditando em um ciclo encerrando em junho, e o restante em agosto. O Copom não indica que agosto será a alta final, deixando em aberto a chance de prosseguir além da próxima reunião. Não necessariamente o fará, podendo ser apenas uma estratégia de comunicação, em nossa opinião correta.

Considerando a próxima reunião, o mercado está dividido entre estabilidade e alta de 0,5 bp.p. O comunicado indica uma nova alta de juros, mas com ritmo igual ou menor. O que elevará a curva de juros adiante, com investidores refazendo suas projeções, mas deve abrir uma terceira precificação, a de 0,25 b.p..

Para a próxima reunião, o Comitê antevê um novo ajuste, de igual ou menor magnitude. O Comitê nota que a crescente incerteza da atual conjuntura, aliada ao estágio avançado do ciclo de ajuste e seus impactos ainda por serem observados, demanda cautela adicional em sua atuação. O Copom enfatiza que os passos futuros da política monetária poderão ser ajustados para assegurar a convergência da inflação para suas metas, e dependerão da evolução da atividade econômica, do balanço de riscos e das projeções e expectativas de inflação para o horizonte relevante da política monetária.

Segue o relatório completo Copom junho 2022.pdf